美国12月CPI或不会涨太多,但未来几个月能升至3%!美联储或因此提前加息,美指有望再次反弹

2021

01-13 10:10

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导语:1月12日,市场分析师Patti Domm撰文称,虽然市场预测美国12月CPI不会上涨太多,但其关心的是美国是否出现通胀迹象。事实上,目前美国的通胀似乎已经开始抬头,美国10年期盈亏平衡通胀率自2018年以来首次攀升至2.10%以上就是一个证明。近期摩根士丹利等投行预测未来几个月美国通胀能升至3%,加大美联储提前加息概率,美指有望因此重拾上行。
1月12日,市场分析师Patti Domm撰文称,虽然市场预测美国12月CPI不会上涨太多,但仍非常关心美国是否出现通胀迹象。事实上,近期摩根士丹利等投行预测未来几个月美国通胀能升至3%的水平。若真是这样,将加大美联储提前加息概率,美指有望因此再次反弹。

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市场预测美国12月CPI不会涨太多,但仍警惕任何通胀迹象


道琼斯(Dow Jones)的数据显示,经济学家预计美国12月CPI环比增长0.4%,同比增长1.3%。12月核心CPI(不包括食品和能源)预计将环比上涨0.1%,同比上涨1.6%,11月份的涨幅分别为0.2%和1.6%。

自2021年年初以来,债券收益率的快速走高一直伴随着通胀预期的上升。衡量通胀预期的债券市场工具——10年期盈亏平衡指数1月12日录得2.07%,表明投资者预计未来10年美国的平均通胀率能达到这一水平。上周该指标一度高达2.11%。

双线资本(Doubleline Capital)首席执行官冈拉克(Jeff Gundlach)本周接受采访时表示:“我确实认为,如果发生通胀,其将真正改变游戏规则。这当然也是美债收益率上升的原因。”他还预计美国5月份或6月份的CPI将达到3%。

疫情对美国的通货膨胀产生了独特的影响。2020年美国关闭经济时,物价急剧下跌,但经济和物价遭受的影响并不均衡。例如,租金大幅下跌,但房价却在上涨。策略师表示,虽然服务业价格低迷,但商品价格正在上涨。

Bleakley咨询集团的首席投资官布克瓦(Peter Boockvar)表示:“一旦时间到了3月、4月、5月,你就会开始和2020年同期的情况进行比较,你会看到3%的通货膨胀。我认为压力正在累积,这将是2021年市场关注的关键点。”

通胀不利于美股,且可能促使美联储提前加息


不断上升的利率已经给一些大型科技股和成长型股票带来了寒意,因此美股可能对通胀的任何抬头都很敏感。收益率上升背后的一个因素是,随着美国经济重新开放,以及政府刺激资金在经济中发挥作用,通胀将会加速。

自1月初以来,10年期美国国债收益率攀升了近25个基点,周二一度升至1.18%的高点,随后回落至1.14%。三菱日联(MUFG)首席金融经济学家鲁普基(Chris Rupkey)表示:“我想,我们还没有准备好迎接大幅上涨的12月CPI数据。基于加油站的汽油价格上涨了,通货膨胀本来应该稍微上升一点。无论出现何种情况的通胀,都可能与能源价格密切相关,不过美联储主席鲍威尔表示,不会对此做出回应。”

鲁普基表示,因为疫情,消费者更多地选择送货上门,而不是在商店购物,这可能导致部分商品价格上涨。

由于多年来没有通货膨胀,美联储改变了其通货膨胀政策,现在坚持的是“平均通胀目标制。”该政策的具体表述为“美联储寻求在一段时期内通胀平均达到2%,即在通胀持续低于2%一段时期之后,该货币政策将寻求通胀在一段时间保持在略高于2%的水平”。隐含的含义是,即使通胀超过2%,美联储也将保持在一段时间内按兵不动。

鲁普基指出:“不知何故,美联储对通胀的担忧被搁置了。作为一个关键指标,其都帮助美国实现了充分就业。”

利率策略师表示,市场上已经充斥着这样的猜测:尽管是在遥远的未来,但通胀上升可能会推高利率,并最终促使美联储调整自己的联邦基金零利率目标。

Bleakley咨询集团的首席投资官布克瓦表示:“我认为,一方面,对于利率上升的潜在负面影响,市场为此多少有些挣扎。在另一方面,他们会告诉自己,利率上升是因为美国开始接种疫苗,因此利好风险资产。 这就像一场拔河比赛。我认为通胀是资产价格膨胀的最糟糕噩梦。对于市盈率高的股票来说,通胀不是它们的朋友。”

1月12日,圣路易斯联储主席布拉德承认,2021年晚些时候物价应该会上涨。他在接受采访时表示:“随着物价压力预期不断上升,通胀似乎将进一步走高。”他还预计,2021年和2022年美国的通胀将进一步加剧。

不少机构预测未来几个月美国通胀突破2%


事实上,不少分析师和机构近期都预计美联储通胀将上升,这也加大了美联储提前加息的概率。1月8日,芝加哥联储主席埃文斯表示,一旦通胀超过目标,就可以开始温和加息。 

当地时间1月11日晚间,新债王冈拉克表示,美国5、6月份的CPI将达到3%,如果这种情况发生的话,通胀将真正改变游戏规则。Seekingalpha分析师Jason Tillberg在上周末的一篇文章中也提出了同样的观点,他认为,在接下来的几个月,美国通胀很可能会飙升至3%。

华尔街大投行摩根士丹利甚至认为,美国距离通胀失控仅剩几个月的时间。大摩的首席美国经济学家Ellen Zentner预测,2021年底,美国核心个人消费价格指数(PCE)的年通胀率将为2%,从2022年起将持续超过2%。近期内,美国的通胀前景面临的风险是新冠病毒的再次爆发,这可能会限制经济活动和通胀压力。

汇通网提醒,综合以上信息可以看到,虽然市场预期美国12月CPI不会涨太多,但非常关注美国任何通胀迹象。事实上,目前美国的通胀似乎已经开始抬头,美国10年期盈亏平衡通胀率自2018年以来首次攀升至2.10%以上就是一个证明。在油价飙升的情况下,美国的通胀可能还会更高。若美国通胀真如投行预测那样,在未来几个月大涨突破2%的目标位,可能会促使交易员提前押注美联储加息,从而推升美元指数再次反弹,投资者需对此保持关注。

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(美元指数日线图)

北京时间1月13日10:10,美元指数报89.96。

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