黄金交易提醒:市场倾向于看涨后市,仍需警惕!美联储决议携手非农登场“超级周”

2022

05-02 10:36

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导语:上周五美元从高位回落一度给金价提供反弹机会,再加上美股大跌,金价一度反弹至1920美元附近,但市场目光仍然聚集本周的美联储决议,市场普遍预期加息50个基点,而且本周还将迎来非农等重磅经济数据,市场预期相对乐观,美元多头仓位增加,金价后市仍有进一步回调风险。
周一(5月2日)亚洲时段,现货黄金小幅走弱,目前交投于1887美元附近,上周五美元从高位回落一度给金价提供反弹机会,再加上美股大跌,金价一度反弹至1920美元附近,但市场目光仍然聚集本周的美联储决议,市场普遍预期加息50个基点,而且本周还将迎来非农等重磅经济数据,市场预期相对乐观,美元多头仓位增加,金价后市仍有进一步回调风险。

其中周一将迎来美国4月ISM制造业PMI,市场预期为57.6,前值为57.1。周二将迎来美国3月工厂订单月率,市场预期为1.2%,前值为-0.5%。周三将迎来美国4月ADP就业人数和美国4月ISM非制造业PMI,市场对美国4月ISM非制造业PMI的预期为58.5,前值为58.3。周五将迎来美国4月非农就业报告,市场预计劳动力市场仍将延续强劲表现。

此外,本周还将迎来澳洲联储决议(周二)和英国央行利率决议(周四),市场预期将分别加息15个基点和25个基点。这会增加持有黄金的机会成本,也对金价不利。

考虑到地缘局势依然紧张,调查显示,多数分析师和散户仍看涨黄金后市。根据以往的走势,金价在美联储加息前偏向下跌,但加息之后,往往会逆势上涨,投资者可以酌情参考。


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基本面主要利空


【3月美国消费者不惧高通胀,靠储蓄继续支出】

美国3月消费者支出增幅超过预期,因服务业需求强劲,且月度通胀升幅为16年半以来最大,为美联储本周周升息50个基点提供理据。

上周五(4月29日)公布的其他数据也强化了美联储采取激进货币政策立场的理由。数据显示,美国第一季工人薪酬录得逾30年来最大增幅。公司正在拼命提高工资以吸引稀缺的工人。

在进入第二季前,消费者支出强劲,这缓解了对经济衰退的担忧。今年第一季美国经济意外萎缩。

“经济不会出现任何问题,消费者仍带领着经济迈向繁荣,”FWDBONDS首席经济学家Christopher Rupkey表示:“目前看不到衰退迹象。”

美国商务部公布,占美国经济活动三分之二以上的消费者支出上月升1.1%。2月份的数据被向上修正,以显示支出增长0.6%,而不是之前报告的0.2%。

服务方面的支出增长了1.1%,主要受国际旅行、外出就餐和酒店住宿需求的提振。医疗保健支出、娱乐和交通服务支出也有所增加。

商品支出增长1.2%,主要反映了汽油和其他能源产品以及食品价格的大幅上涨。由于短缺,汽车等耐用品支出连续第二个月下降。

经济学家此前预计消费者支出将增长0.7%。尽管物价飞涨,但经通胀因素调整后的消费者支出上个月仍勉强增长0.2%,突显出美国经济在日益动荡的环境下的潜在实力。

3月份个人消费支出(PCE)物价指数上涨0.9%,为2005年9月以来的最大涨幅,2月份的涨幅为0.5%。在截至3月份的12个月中,PCE物价指数上涨了6.6%,为1982年1月以来的最大涨幅,2月份的涨幅为6.3%。

然而,3月份可能标志着该指数已见顶。经济学家预计,随着去年的大幅涨幅从计算中剔除,年度个人消费支出物价指数(PCE)的涨幅将开始放缓。此外,支出从商品转向服务被认为减轻了供应链的压力。

剔除波动较大的食品和能源成分,PCE物价指数上涨0.3%,2月份的涨幅与此类似。这一所谓的核心个人消费支出物价指数3月份同比上涨5.2%,2月份上涨5.3%。

按各种指标衡量,年度通胀率都超过了美联储2%的目标,预计美联储将于本周三(5月4日)加息0.5个百分点。今年3月,美联储将政策利率提高了25个基点,并可能很快开始削减其资产持有量。

【美元录得2015年以来最佳月度表现】

美元指数上周五小幅回落,但月线仍大涨4.92%,录得七年来最佳月度表现,收报103.19,因对全球经济的担忧以及美联储鹰派立场提振美元需求。

“我们看到美元全线走强,”瑞银驻纽约外汇策略师Vassili Serebriakov表示,“这里有普遍因素,它更多地与对全球周期的担忧有关,这通过避险情绪帮助美元,但也有一些特别的因素,比如美元兑日元。”

上周四美元指数曾触及103.93,为2002年12月以来最高。这令以美元计价的现货黄金承压明显。

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【美元净多仓四周来首次增加,并达到4月初以来最高】

据美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五公布的数据,最近一周,投机客持有的美元净多仓有所增加。

截至4月26日当周,美元净多仓规模增至139.2亿美元,为4月初以来的最高水平,且为四周来首次增加。前一周为129.1亿美元。

美元在4月大幅上涨,涨幅达到近5%,创2015年1月以来的最大月度百分比涨幅。

芝加哥国际货币市场的美元仓位是根据日元、欧元、英镑、瑞郎、加元和澳元这六种主要货币的净仓位计算得出的。

基本面主要利多


【乌总统泽连斯基称与俄和谈接近崩溃,乌东战事愈演愈烈】

乌克兰总统泽连斯基上周五表示,与俄罗斯的和平谈判有很大风险可能会停止,与此同时,美国国会议员承诺将迅速推进一项计划,向基辅提供高达330亿美元的援助,帮助乌继续抗击俄罗斯的攻击。

联合国秘书长古特雷斯上周四(4月28日)到访基辅时表示,正在加紧讨论,以疏散被困马里乌波尔钢铁厂的平民。俄罗斯对乌克兰南部和东部攻势加剧之际,该钢铁厂正遭遇猛攻。

泽连斯基办公室曾表示,计划在周五采取行动,让平民撤离钢厂,但直到黄昏,仍没有撤离迹象。他后来对继续与俄罗斯进行和平谈判的前景表示悲观,原因是公众对他所说的俄罗斯军队的暴行感到愤怒。

俄罗斯外长拉夫罗夫指责基辅在他所称的美国和英国的命令下改变立场。

美国众议院议长佩洛希表示,议员们希望“尽快”通过330亿美元的一揽子援助计划。

在上月对位于乌克兰北部的基辅的袭击失败后,俄罗斯目前正试图完全占领东部被称为顿巴斯地区的两个省份。

乌克兰承认,自上周俄罗斯将重点转向东部以来,乌军已经失去了对那里一些城镇和村庄的控制,但表示,俄罗斯也为胜利付出了巨大代价,俄军已经因此前在基辅附近的挫败而疲惫不堪。

乌克兰官员表示,俄罗斯正用火箭弹、大炮、迫击炮和飞机在东部顿涅茨克地区的整个前线发起攻击,以阻止乌军重新集结,但一名美国官员称,俄的进攻似乎落后于计划。

通过承诺向乌克兰提供数百亿美元的援助,拜登使美国卷入乌克兰冲突的程度大大提升。

俄罗斯国防部表示,其高精度远程导弹摧毁了基辅一家火箭制造基地的生产设施。一名美国官员证实,袭击的目标是军事生产基地,但并未说明目标是否被摧毁。

俄罗斯稍早还表示,一艘柴油潜艇在黑海使用口径巡航导弹袭击了军事目标,这是首次有报道称俄用潜艇发动此类攻击。

【俄国防部发言人:俄空军炸死200余名乌克兰民族极端分子】

据俄罗斯塔斯社5月1日报道,俄罗斯国防部发言人伊戈尔·科纳申科夫表示,俄罗斯空军4月30日对乌克兰多处目标发起打击,炸毁10多个乌克兰军事设施,炸死200余名乌克兰民族极端分子。

科纳申科夫表示,俄罗斯空军共摧毁2个指挥部、9处据点和5所弹药库,此外还有23辆装甲车或者军用汽车被炸毁。自2月24日俄罗斯在乌克兰发动特别军事行动以来,俄罗斯军队已经消灭了近2700辆乌军坦克以及超过2500辆装甲车或军用汽车。

科纳申科夫进一步总结道,截至目前为止俄军一共消灭了乌军143架飞机、112架直升机、660架无人飞行器、279个地对空导弹系统、308个火箭弹系统以及1196门野战火炮或迫击炮。

此前,乌克兰国防部发言人亚历山大·摩托夏诺克4月30日表示,目前俄罗斯军队正在逐渐加大在乌克兰东部的进攻力度。乌克兰军方宣称,俄军4月30日在加强对顿巴斯地区炮击的同时,也试图攻占顿涅茨克州的莱曼地区和卢甘斯克州的北顿涅茨克和波帕斯纳,但是这些攻击均被乌克兰守军击退。

【美国股市录得2020年来最大单日跌幅,纳指4月表现为金融危机来最差】

美国股市上周五创下2020年以来的最大单日跌幅,亚马逊在发布黯淡季度财报后大跌,同时美国月度通胀创2005年以来最大升幅,令已经对利率上升感到担忧的投资者更加紧张。

亚马逊暴跌14.05%,创下2006年以来的最大单日跌幅,使这只被广泛持有的股票价格接近两年最低水平。上周四稍晚,这家电商巨头发布了令人失望的季度业绩和财测,因成本上升而受到打击。

全球市值最高企业苹果大跌3.66%,此前公布令人失望的财测,盖过了季度获利和销售创纪录带来的提振。

标普500指数11个板块全军覆没,其中非必需消费品股下跌5.9%,房地产股下跌4.9%。

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标普500指数录得自2020年6月以来的最大单日跌幅。纳斯达克指数创自2020年9月以来最大单日跌幅。

Chase Investment Counsel总裁Peter Tuz表示:”在周末和美联储会议之前,大家正在清理头寸。4月28日苹果、亚马逊和其他几家企业令人失望的指引为4月29日的疲软奠定了基础,跌势在盘尾加剧。”

纳斯达克指数4月大跌约13%,创自2008年全球金融危机以来最差的月度表现。2022年迄今,标普500指数已经下跌13%,为自1939年以来最大的1-4月跌幅。

截至上周五收盘,标普500指数跌3.63%,收于4131.93点。纳斯达克指数重挫4.17%,至12334.64点,道琼斯工业指数下跌2.77%,至32,977.21点。

【美国通胀可能在一段时间内保持在令人不安的高位】

美国劳工部上周五发布的另一份报告显示,衡量劳动力成本的最广泛指标-就业成本指数(ECI)今年第一季度上涨1.4%,去年10-12月的涨幅为1.0%。

劳动力成本较上年同期飙升4.5%,为2001年以来最大涨幅,去年第四季度的涨幅为4.0%。

政策制定者普遍认为,ECI是衡量劳动力市场闲置的较好指标之一,并可预估核心通胀,因该指数根据构成和工作质量变化进行调整。

“从过热的劳动力市场薪酬成本是更持久的通胀的来源,以及美联储的权限来看,最新的报告支撑在未来会议上多次加息50个基点,从5月的会议开始,”富国银行高级经济学家Sarah House说。

上一季度薪资增长了1.2%,去年第四季度增长了1.0%。同比增长4.7%。但高通胀侵蚀了员工的所得。经通胀调整后的工资同比下降3.6%。

福利增加1.8%,为18年来最大增幅,去年第四季度增长0.9%。

由于通胀抹去了补贴所得,消费者开始动用储蓄来支撑支出,一些人表示,这暗示消费即将开始放缓。

储蓄率从2月份的6.8%降至6.2%,为2013年12月以来的最低水平。消费者在疫情期间积累了超过2万亿美元的额外储蓄。

“物价上涨正在侵蚀这些储蓄的实际价值,”花旗集团首席美国分析师Andrew Hollenhorst表示,“过去六个月,扣除转移支付的实际收入基本持平,这意味着要么工资需要进一步加速,要么实际消费将继续放缓。”

后市前瞻


上周,17名华尔街分析师参加了Kitco的黄金调查。在参与者中,有9名分析师(53%)预计金价本周将上涨,为3周以来首次超过50%。与此同时,4名分析师(25%)对近期金价持看空预期,3名分析师(18%)对金价持中性看法。

与此同时,面对普通投资者的网上投票共有904人参与。在这些受访者中,有446人(49%)预计金价本周将上涨。另有306人(34%)预计金价将下跌,另有152人(17%)表示近期持中立态度。

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Equiti Capital市场分析师David Madden表示,在美联储决议公布之前,美元走势有点超前。美联储任何中性或鸽派论调都可能压低美元,推高金价。美联储可能不想承诺单次会议加息超过50个基点。“美联储最不愿做的事就是犯政策错误,导致经济提前碰壁”。

资产管理公司Adrian Day Asset Management总裁Adrian Day说,他也预计美元本周会有所下跌。“货币因素利好黄金,除了一件事之外:美国以外的主要央行表现出的胆怯或鲁莽,让美联储相比之下显得更负责任,这提振了美元,打压了黄金。但美元可能已经见顶;除此之外,货币动态意味着黄金是唯一可以信任的资产。”

很显然,金价本周的最终走势,还得看美联储利率决议的鹰派程度。


FOMC可能会将联邦基金利率上调50个基点(如美联储主席杰罗姆·鲍威尔在静默期之前所暗示那样),并宣布资产负债表正常化的详细计划。

几位FOMC成员最近暗示,该委员会决心迅速升至中性利率。委员会成员预估中值认为中性利率目前在2.4%。随着全球经济迅速放缓,金融环境急剧收紧,此后的政策路径是不确定的。鲍威尔在会后新闻发布会上面临的挑战将是,让市场更清楚地了解委员会如何看待来自海外的不利因素,从中国的急剧放缓到潜在的欧洲经济衰退。

资产负债表政策方面,彭博经济学家预计,FOMC将宣布资产负债表正常化的开始日期——可能是5月中旬,与调查所得的普遍预估一致——并在声明中提供有关缩表额度上限的详细信息。预计初始上限将为350亿美元(美国国债为200亿美元,MBS为150亿美元),并在三个月逐步提高至每月950亿美元(美国国债为600亿美元,MBS为350亿美元)。

鲍威尔将被问及6月加息75个基点的可能性。鉴于不确定的通胀前景,他可能不会完全排除这个选项。然而,他可能会说,该委员会的目标是以一种“有条不紊”的方式将利率提高到中性,我们认为这是一个微妙的暗示,即75个基点只是尾部风险。

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北京时间10:32,现货黄金现报1887.18美元/盎司。

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