INE原油收盘下跌,全球经济衰退和美元走强给油价压力

2022

09-27 17:16

点赞

导语:9月27日上海原油价格收盘下跌16.7元,跌幅2.67%。主力合约2211终盘收于608.8元/桶,跌16.7元/桶。油价收跌,主要受全球央行加息的打压,全球央行加息增加了全球经济下滑的担忧,降低原油的需求前景。同时美元走强,也给美元计价的油价带来下行压力。不过,地缘局势升温,限制了油价下跌。
周二(9月27日)上海原油价格收盘下跌16.7元,跌幅2.67%。主力合约2211终盘收于608.8元/桶,跌16.7元/桶。油价收跌,主要受全球央行加息的打压,全球央行加息增加了全球经济下滑的担忧,降低原油的需求前景。同时美元走强,也给美元计价的油价带来下行压力。不过,地缘局势升温,限制了油价下跌。

图片点击可在新窗口打开查看

期货合约成交情况和原油图表



图片点击可在新窗口打开查看
(期货合约成交情况)

图片点击可在新窗口打开查看
(INE原油日线图)

中国及海外消息



市场对全球经济放缓的担忧正在加剧

随着主要央行继续大幅加息,市场对全球经济放缓的担忧正在加剧。 上周美联储加息 75 个基点,其他全球主要央行累积加息 425 个基点,加剧市场对经济衰退前景的担忧,并令原油需求前景蒙阴。因此,国际油价仍处在守势,因为需求下降意味着价格下降。消息人士称,无论对经济增长造成多大的代价,越来越多的央行被迫采取非常规措施,经济需求将受到打击,这可能有助于原油市场出现重新平衡。

美国领先的投资研究机构NDR(NedDavisResearch)目前认为全球经济衰退的可能性为98%,触发了“严重”衰退信号,该模型仅有的其他几次如此高的数据是在此前的严重经济衰退期间,如2020年和2008-2009年,全球股市目前面临的抛售压力仍在不断加大。美国股市周一在熊市中越陷越深,标普500指数和道指收跌,因投资者担心美联储激进的抗通胀行动可能使美国经济陷入深度衰退。

美元指数走高给油价带来压力
衡量美元兑一篮子六种货币的美元指数大幅上扬至114.00上方的逾20年新高,这对原油和以美元计价的商品构成压力。数据显示,强势美元对油价的影响为一年多来最大。瑞穗银行能源期货主管Bob Yawger称:任何人都很难指望油价会在美元如此昂贵的情况下反弹。众多石油消费国的央行提高利率,引发了人们对经济放缓的担忧,这可能会挤压石油需求。

芝加哥联储8月全国活动指数降至0.0,市场预期为0.09,前值上修为0.29。此外,根据圣路易斯联邦储备银行(FRED)的数据,根据10年和5年盈亏平衡通胀率,美国通胀预期表明,该指标在周一刷新了多日低点。同时长期通胀预期降至2022年7月13日以来的最低水平。相比之下,5年期基准指数跌至2021年6月以来的最低水平。

布朗兄弟哈里曼经济学家在普遍的避险环境和上周联邦公开市场委员会(FOMC)的鹰派决定的背景下,对美元持乐观态度。上周,由于主要央行大举收紧货币政策,市场已经感到紧张,但英国财政政策的巨大错误进一步火上浇油。在全球经济增长也明显放缓的情况下,风险资产的大环境依然充满挑战。我们预计,在这种环境下,美元将继续走强,尽管美联储收紧的预期仍然很高。美联储11月2日再加息75个基点几乎已经完全被市场消化,12月14日再加息50个基点也被消化。

波士顿联储银行主席柯林斯周一在其首次公开发言中表示,美联储需要降低不可接受的高通胀,这将导致失业率上升,但经济衰退并非不可避免。经济放缓幅度更小的目标具有挑战性,但可以实现。重要的是看到通胀正在下降的明确而令人信服的迹象。致力于将通货膨胀率降至2%。如果更高的通胀预期根深蒂固,就更难抑制通胀。

克利夫兰联储主席梅斯特周一在准备提交给麻省理工学院的讲话稿中表示,如果可能会出现失误,那么美联储做得太多总比做得太少好。当存在不确定前景时,政策制定者最好采取更积极的行动,因为采取积极和先发制人的行动可以防止最坏情况的结果切实发生。

地缘局势升温给油价带来支撑
俄乌冲突的持续仍给原油市场造成一定影响,欧盟禁止进口俄罗斯原油的制裁措施将于12月生效,或将导致供应收紧,为油价提供些许支撑。能源网站oilprice分析师Irina Slav 表示,面对众多挑战,原油需求保持了弹性,OPEC+的日产量目标已落后额定目标350万桶以上;随着亚洲经济重新开放,而俄罗斯原油被迫退出市场,原油供应冲击的风险增加。

欧盟计划推迟为俄罗斯原油价格设置上限,因成员国存在分歧。彭博社周一援引熟悉正在进行的磋商的消息人士的话报导称,塞浦路斯和匈牙利等国已表示反对设置石油价格上限的提议。欧盟执委会周末与各成员国会面,试图就一揽子限制性措施达成妥协。欧盟成员国可能会推动在10月6日于布拉格举行的欧盟领导人非正式会议之前达成初步协议。

市场关注下个月初的OPEC+会议
市场的注意力正转向OPEC及其包括俄罗斯在内的盟友组成的OPEC+在10月5日开会时将采取什么行动,OPEC+在上次会议上已经同意小幅减产。不过,OPEC+的产量远远低于目标,这意味着进一步减产可能不会对供应产生太大的影响。

伊拉克石油部长Ihsan Abdul Jabbar周一表示,OPEC+正在监测油价情况,希望市场取得平衡。他在接受国家电视台采访时表示:“我们不希望油价大幅上涨或崩跌。”Abdul Jabbar称:“我们进入了一个具有挑战性的时期。全球因素导致(油价)下跌 ,最重要的是成长放缓和通胀攀升。”

OPEC需要采取行动以提振油价。石油业专家、Black Gold Investors创始人Gary Ross表示,预计未来几个月原油库存将增加,OPEC将不得不削减50万-100万桶日产量,以维持90美元/桶左右的油价。随着第四季度经济衰退的风险和相对较弱的基本面进入,供需将重新恢复平衡,这将导致库存增加。如果OPEC不减少供应,原油市场可能会转向期货溢价,一些原油产品将很难找到需求。

机构观点



中信期货原油:美元续涨,美油续跌
1. 金融压力继续增大。① 美联储连续第三月加息 75 个基点,鲍威尔表示经济走弱是抑制通胀的必须代价。② 九月美欧领先综合 PMI 连续第三月降至荣枯线以下。③ 美股大跌美债上行,美元指数历史新高。从经济金融和风险偏好角度均不利油价。
2. 地缘局势存在较多不确定性。① 乌克兰四地公投入俄,俄罗斯局部军事动员。后期局势尚不明朗,冲突升级或缓解对油价将造成不同影响。② 欧盟在经济压力面前,已经放松对俄罗斯煤炭出口制裁,并且加快对俄罗斯石油价格上限讨论。如价格上限方案通过,则将推翻原定 12 月实施的制裁方案。对油价逻辑也将相应修正。③ 近期油价下跌,欧佩克部分国家再度释放减产言论。是否减产及减产程度也会对油价产生不同影响。
3. 基准情形下四季度油价压力仍大。①地缘属性支撑强度减弱。一方面,俄罗斯原油出口维持,供应中断担忧推升风险溢价逐渐回落。另一方面,拜登在高通胀压力下推出多重打压油价措施,成为地缘下行风险。②金融属性压力继续增大。海外经济加速回落,美欧央行抑制通胀维持鹰派紧缩,对原油消费和期货投机需求仍形成抑制。③供需属性由正转负。一季度油品库存续降,二季度止跌小幅回升,三季度库存增速加快,四季度预计继续累库。库存上行导致供需估值下移。
油价展望:
1. 短期。油价震荡区间逐渐下移至 80-90 美元/桶。以目前的库存水平,在 80 美元处具有较强估值支撑。在此之上仍有回落空间。
2. 中期。四季度油价压力仍大。上半年地缘向上支撑主导,下半年金融压力渐趋显著。自 2020 年 2 季度疫情导致短期衰退后,本轮复苏周期接近尾声,海外衰退迹象初显,系统风险逐渐升温。在温和衰退基准情形下,油价或维持较为缓慢的重心回落。
风险提示:上行风险:俄罗斯地缘冲突扩大、欧佩克大规模减产、欧洲供应大幅中断等。下行风险:全球经济或金融危机、欧盟取消对俄罗斯制裁、伊核协议达成等

三立期货原油:宏观利空下,原油继续下挫

期货市场,布油在84美元附近震荡整理,国内SC2211合约大幅收跌,收盘价608.8。
宏观方面:美联储上周三大幅加息 75 个基点。世界各地中央银行也纷纷效仿,经济衰退风险加大;美元触及20多年以来的最高水平,市场担心利率上升将导致主要经济体陷入衰退,减少对原油的需求;
政治形势:俄罗斯在乌克兰被占领地区举行投票,旨在吞并乌克兰四个被占领地区的公投。遭到基辅和西方国家的谴责,他们认为投票是虚假的,并承诺不承认投票结果。
基本面:原油供应方面,伊朗协议进展有限,OPEC对油价的反应窗口滞后;需求方面,目前全球经济处于衰退周期,原油需求降低。
观点及建议: 短期关注美国EIA战略库存的情况,市场一度传闻WTI原油80美元美国将开启收储,寻找油价低点支撑。短期油价已进入下跌趋势,西方各主要经济体纷纷加息以抑制通胀,需求不振会限制油价的上限,操作上建议逢高位看空为主,不建议持仓过节。

[免责声明] 本文仅代表作者本人观点,与一买财经无关。一买财经网对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证,且不构成任何投资建议,请读者仅作参考,并自行承担全部风险与责任。