INE原油小幅上涨,美联储放缓加息步伐的预期支持油价

2022

10-25 17:40

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导语:10月25日上海原油价格收盘上涨3.1元,涨幅0.46%。主力合约2212终盘收于673.1元/桶,涨3.1元/桶。油价收涨,美联储放缓加息步伐的预期支持油价,同时俄乌冲突的担忧情绪也支持油价,不过全球经济衰退的担忧,限制了邮寄涨幅。
周二(10月25日)上海原油价格收盘上涨3.1元,涨幅0.46%。主力合约2212终盘收于673.1元/桶,涨3.1元/桶。油价收涨,美联储放缓加息步伐的预期支持油价,同时俄乌冲突的担忧情绪也支持油价,不过全球经济衰退的担忧,限制了邮寄涨幅。

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期货合约成交情况和原油图表



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(期货合约成交情况)

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(INE原油日线图)

中国及海外消息



美联储加息步伐放缓的预期施压美元,支持油价
美联储将在11月2日再次加息75个基点,当通胀减半时应该会暂停。据报道,美联储将于11月2日连续第4次加息75个基点。调查称,在通胀回落至当前水平的一半左右之前,央行不应停止加息。美国几十年来最激进的紧缩周期带来了越来越大的衰退风险。该调查还显示,一年内发生衰退的概率中值为65%,高于此前的45%。不过,绝大多数经济学家(90位经济学家中的86位)预计,由于通胀仍处于高位,失业率接近疫情前的低点,政策制定者下周将把联邦基金利率上调0.75个百分点,至3.75%-4.00%。调查结果与利率期货定价一致。只有4名受访者预计加息50个基点。

围绕英国和欧盟经济的乐观情绪,加之美国采购经理人指数悲观提升美联储放缓收紧步伐预期,以及股市的温和乐观表现,对美元构成了压力。英国前财政大臣苏纳克在英国首相竞选中的胜利,加上10月德国服务业PMI数据温和正值,尽管该数据处于收缩区域,这使得市场在财报喜忧参半的情况下保持积极情绪。此外,美联储最新一轮的讲话似乎淡化了之前的鹰派基调,可能是引发有关12月开始轻松加息的传言的原因,这反过来有利于谨慎乐观情绪。

即便如此,根据圣路易斯联邦储备银行(FRED)数据显示的10年和5年盈亏平衡通胀率,通胀先兆的最新数据升至两个月高位,令美元多头仍抱有希望。与此同时,芝加哥商品交易所的美联储观察工具(FedWatch Tool)也显示,美联储11月升息75个基点的可能性接近95%。

美联储措辞的转变为外汇市场提供了一些平衡。三菱日联金融集团经济学家报告称,更多有关调整进一步收紧政策步伐的言论可能令美元承压。美元从盘中高点到周五收盘的近2%的波动当然是巨大的,这可能是美元已经达到过高水平的一个迹象,当然是在短期内。如果本周我们从美联储官员那里听到更多关于校准的言论,市场可能会感到这是一场精心安排的努力,目的是让市场恢复一些秩序。

俄乌冲突升级,伊朗核谈判陷入僵局,引发供应中断的担忧支持油价
俄罗斯外长拉夫罗夫周一表示,俄方掌握关于乌克兰拥有制造“脏弹”技术的相关科学机构的具体信息。俄方已经通过各种相关渠道反复核查,这不是一种凭空怀疑。俄罗斯有充足的理由相信使用“脏弹”已在乌克兰的计划之中。对于俄方的指控,乌克兰多次否认。西方国家周一警告称,如果俄罗斯在乌克兰使用核武器,将面临严重后果。西方还指责俄罗斯计划将带有核材料的“脏弹”威胁作为升级乌克兰局势的借口在一份联合声明中,法国、英国和美国的外长表示,他们都拒绝了上述指控,并重申他们支持乌克兰对抗俄罗斯。

欧洲对俄罗斯原油实施禁令(作为针对乌克兰战争的一系列新制裁措施的一部分,预计将于12月生效)正对油价提供一些支持,因为欧元区领导人正努力在冬季到来之前找到原油的替代供应国。此外,上周公布的官方数据显示,美国战略石油储备在10月14日这一周降至1984年以来的最低水平,而美国能源情报署(EIA)报告称,当周原油库存减少了172.5万桶。这些数据也避免了原油价格出现大幅下跌。

伊核协议会议陷入僵局,扑灭伊朗原油回归市场的希望,为油价提供支撑。伊朗外交部发言人称,美国缺乏恢复2015年核协议的政治意愿。伊朗外交部发言人卡纳尼周一在发布会上表示,近期美国一再就伊核协议发出自相矛盾的信息,他强调,美国不能以恐吓和挑衅的方式迫使伊朗做出单方面的让步。卡纳尼说:“美方说谈判已经停止,那他们为什么要通过中间人传递信息,为恢复谈判做准备?美国人想回到(伊核)协议中,但又不想承担(伊核)协议的代价”。

全球经济衰退的担忧,打压原油需求前景不利于油价
美国方面,分析表示,随着美联储继续积极收紧以控制通胀,预计一次小幅经济衰退料在明年第三季开始,实质增长将下滑至负数,失业率将大幅上。分析师预测明年美国经济将仅增长0.4%。预计今年失业率平均为3.7%,然后分别在2023年和2024年升至4.4% 和4.8%。美国消费者新闻与商业频道周一援引近日发布的一份调查报告指出,截至今年9月,高达63%的美国民众过着“月光族”的生活。面对美国目前的经济形势,多数经济学家表现出悲观的态度。根据美国全国商业经济协会周一发布的10月商业状况调查,近三分之二参与调查的经济学家认为,美国要么已经陷入衰退,要么可能在一年内陷入衰退。

欧洲方面,欧元区经济衰退将于第四季度开始。欧元区10月份PMI数据下降,证实了德国商业银行的评估,即德国经济将在今年第四季度明显收缩。德国商业银行在一份报告中表示,所有迹象都表明经济将陷入衰退。高通胀导致购买力持续下降,给私人消费留下了深刻影响,尤其是服务业正充分感受到这一点的影响。欧元区制造业的情况更加严峻。制造业不仅受到私人家庭需求减弱的影响,电力和天然气价格的大幅上涨也使一些商品的生产无法盈利,因此尽管订单充足,企业仍在削减产量。

英国方面,英国经济衰退将比欧元区更严重、更早开始。投行贝伦贝格的经济学家萨洛蒙费德勒表示,俄乌冲突后的天然气供应冲击,以及由此导致的过高能源价格,正将欧洲推入今年冬天的衰退。10月的欧元区和英国PMI进一步下降。他认为,英国经济的低迷程度可能会比欧元区更严重,英国可能已经在第三季度、欧元区在第四季度就已经开始陷入这样的情况了。贝伦伯格预计英国GDP从峰值到谷底将下降2.2%,欧元区将下降1.7%。

中国方面,投资者担心,中国维持新冠疫情动态清零政策将可能导致中国出现新一轮封锁,这最终将抑制中国这一全球主要原油进口国的原油需求。周一海关数据显示,中国9月原油进口量为979万桶/日,尽管高于8月,但比去年同期低2%,独立炼油商在利润微薄和需求不振的情况下抑制产量。澳新银行分析师在一份报告中表示,最近石油进口复苏的趋势在9月有所动摇。独立炼油商未能利用增加的配额,持续的疫情对需求造成了压力。在这种情况下,尽管中国国内生产总值(GDP)好于预期,但几乎被市场忽视。第三季度中国国内生产总值年率录得3.9%,好于预期3.4%。

机构观点



国信期货原油:油价短期维持震荡反弹
10月份以来国际石油市场关注点在欧佩克及其减产同盟国11月份到12月份大幅度减产决定,最近几天又关注美国继续释放战略库存储备对市场的影响。目前美国紧急石油库存只能满足22天的全国石油需求量,显然对长期市场平衡不利。美元加息节奏可能放缓,美元走弱及对中国需求预期强劲提振油价。过去十年,我国以年均3%的能源消费增速支撑了平均6.6%的经济增长。截止10月21日的一周,美国在线钻探油井数量612座,为2020年3月以来的最高水平,比前周增加2座;比去年同期增加169座。美国经济数据指标走弱给油价带来负面影响。数据显示,美国10月制造业PMI初值为49.9,跌至荣枯线下方,刷新28个月低位,前值为52;10月美国服务业PMI初值为46.6,为2个月低位,前值为49.3。技术面,油价短期或维持震荡反弹,关注下方支撑。操作建议:可轻仓试探做多。

南华期货:国际原油价格小幅收跌
欧美PMI指数不及预期,国际原油价格小幅收跌,截至10月24日收盘:12月WTI跌0.47报84.58美元/桶,跌幅0.6%;12月布伦特跌0.24报93.26美元/桶,跌幅0.3%。中国原油期货SC主力2212收跌0.7元/桶,至670元/桶。当前主导油价的主逻辑依然是美联储加息背景下的经济下滑预期VS OPEC+控制下剩余产能不足和俄乌冲突带来的风险溢价,多空力量较为均衡。从消息面来看,昨日公布欧元区10月份制造业PMI初值录得46.6,低于市场预期的47.8,创2020年6月份以来新低。美国10月Markit制造业PMI初值49.9,不及市场预期的51,为2020年6月份以来首次跌破枯荣线。数据公布后一度引发油价跌下超2%,但随后因海外市场成品油裂解全面上涨对油价形成一定的支撑,油价低位回升。综合来看,短期震荡待市,但在美联储激进加息未结束前,原油长期下跌的趋势不变,在当前局势下建议暂时保持观望。

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